当前位置: 主页> 早安心语> 句子大全

2021年能否开始新的全球增长周期?7pk

时间:2021-10-31     编辑:美说网    

原标题:2021年能否开始一个新的全球增长周期?

哥伦比亚作家加西亚马尔克斯(GarcaMrquez)在"一百年的孤独"中写道:"生活中真正重要的不是您所遇到的,而是您所记得的和如何记住的。"2020年对于人类历史的进步只是沧海一粟,但是百年一遇的新的冠状动脉肺炎的爆发却创造了许多"长寿的"历史。正如丘吉尔所说,不要浪费任何危机。2020年见证的具有百年历史的历史会否开始从2021年到2030年的全球经济增长新周期?

股票,商品和供应链的利弊喜忧参半。

美国股市的"四个断路器",深V的绝地反弹,国际油价暴跌和4月的下跌。负面的油价在2020年令人难忘的场景中肯定是"永远活着"。从2020年3月8日至22日,全球金融风险继续呈快速传播的趋势。3月上旬全球流行病的蔓延以及3月6日结束的OPEC%2B会议谈判的失败引发了国际油价暴跌,随后3月9日至15日在日本一周内,美国股市两次暴跌并进入历史上最快的技术熊市。3月13日,特朗普宣布美国因流行病进入国家紧急状态,将道琼斯指数,纳斯达克指数和标准普尔500指数的周跌幅缩小至-10.36%25,-8.17%25和-8.79%25,其中有两个3月16日和18日再和悦股票网www.heyuegupiao.com次融合,从3月16日到22日的每周跌幅分别达到-17.3%25,-12.64%25和-14.98%25。再次刷新了自2008年金融危机以来的最大跌幅。

在此过程中,包括Bridgewater基金在内的对冲基金遭受了严重损失。在RiskParity定量交易模型下,金融机构同时清??算和减少ETF头寸,导致债券市场和货币基金市场的流动性风险显着增加。反过来,这加速了资产价格的下降螺旋。流动性紧缩引发了全球非美国资产的抛售,全球美元掉期交易扩大,美元的流动性趋紧,美元指数飙升至103,全球非美元货币汇率不断攀升。普遍下降。

从4月2日至12日,在10天内,国际原油市场围绕减产展开了一场激动人心的"间谍战争"游戏。4月20日,5月WTI原油期货从18.27美元/桶大幅下跌,最低至-40.07美元/桶,跌幅超过300%25,最终收于37.63美元/桶,跌幅281。%25,创下全球纪录。金融市场上的另一个"奇迹",很幸运地见证了人类历史上第一个"负油价"!

在2020年,应对流行病根据情况,与2008年全球金融危机相比,全球主要主要经济体的政策反应更加果断,执行速度也更快。自疫情爆发以来,美联储和欧洲中央银行已将其政策利率降低至接近下限,并继续实施实质性的量化宽松政策。美联储的资产负债表扩张超过76%25,欧洲央行的资产负债表扩张超过50%25,日本银行的资产负债表扩张也超过20%。25%,美国,欧洲,日本和英国的四大中央银行的资产负债表扩大了41.5%25,即8.2万亿美元,约占全球财政和货币总额的四分之三。应对流行病的刺激支出。为了在早期阶段应对金融市场的流动性紧张和信贷紧缩,美联储不仅在次贷危机期间重启了临时货币政策工具,还创造了许多工具来向投资级发行贷款。公司,购买投资级信用债券,并向中小企业发放贷款。贷款等。

随后,3月下跌之后,全球股市开始以V形急剧反弹。截至2020年12月31日,全球大多数股票市场都出现了急剧上升,欧洲股票市场已成为最大的输家。全年中国成长型企业市场指数增长65%,位居世界前列。纳斯达克指数为44%25,深圳成分指数为39%25,韩国综合指数为31%25。此外,日经225,印度的SENSEX30和标普500指数也上涨了15%以上。在欧洲,除德国DAX指数外,其余均在下跌。特别是,英国的FTSE100全年下跌了近20%,俄罗斯的RTS指数下跌了10%以上。

全球美国国债收益率急剧下降。世界上大多数国家的10年期政府债券收益率下降了40BP以上,印度,马来西亚和英国下降了60BP以上,新加坡,意大利和美国下降了80BP以上,而越南和印度尼西亚则下降了超过100BP。此外,日本和巴西是10年期国债收益率上升而中国却基本持平的稀有国家。在汇率市场上,美元指数在2020年跌至90以下,为2018年以来最低,年跌幅接近10%25。人民币急剧升值,年增长率超过6%25。欧元和英镑也大幅升值,只有卢布大幅贬值。

在大宗商品市场上,贵金属是??最大赢家,而原油价格暴跌则成为赢家。全年铁矿石上涨了54%,引领了大宗商品的上涨。白银,黄金和有色金属金融分别上涨超过50%,25%和10%。原油大幅下跌并结束。INE原油和ICE油分别下跌38%和20%。

目前,世界上已经形成了以中国,美国和德国为供应链中心的新格局。由于疫情引发的供应方替代效应,中国的出口迅速补充了欧洲,美国和新兴国家的完整产业链,供应链和快速修复的生产能力,以及其在全??球市场中的份额略升至17%25。2020年第二季度,"中国制止了%2B欧美"的流行特征直接推高了中国对美国,欧盟和美国等发达经济体的设备,汽车零部件和其他产品的出口替代效应。其他发达经济体;在欧洲和美国的"V%2B新兴热潮"期间,印度和巴西等新兴市场国家成为全球流行的"中心",而家具,纺织品和服装,原材料和从印度的出口来看,印度,印度尼西亚和越南的其他产品被中国的出口所取代,从产品的角度来看,与抗流行病有关的材料的出口先升后降,而非防疫产品的出口则先跌后降。

2021?2030:首先上升然后下降,增长中心将下降

正如狄更斯在一篇文章中所说的那样。《两个城市的故事》:"这是最好的时代,这是最艰难的时期。"疫情使全球经济陷入困境之后,每个人都希望从低基数迅速反弹并进入下一轮的恢复周期。首先需要判断的是尽管全球经济将不可避免地在2021年复苏,但这是新的Jugala周期的开局之年,或者是旧的Jugala周期的低迷时期的短期反弹。这也是当前市场上的争议。我们希望探讨在西班牙流感(1921年至1930年)十年后从2021年到2030年可能出现的放缓。

1894年,美国的工业产值超过了英国,居世界首位。这时,英国正在与第二德国帝国的大国竞争,对崛起的美国,日本和俄罗斯视而不见。1914年,英国,法国,俄罗斯,第二德意志帝国和奥匈帝国与人类历史上最悲惨的世界级战斗。战争。全球大流行于1918年第一次世界大战结束时发生。它与2020年的新冠状肺炎流行类似,主要体现在以下两个方面:

首先,该流行的严重性相对相似。1918年秋天,由H1N1流感病毒引起的"全球流感"大流行席卷了美洲,欧洲和亚洲,在世界范围内造成了超过5亿的感染,约有5000万至1亿的死亡。当时,世界人口只有17亿。可以说人类是人类历史上最严重的流行病。在1920年春季,全世界大约有10亿人被感染,近4000万人死亡。截至2021年1月2日23:00,全球确诊的新发冠心病病例总数已超过8441万,死亡人数已超过183万人;全球共有8个国家/地区确认了200万例以上的病例。,美国共有2061万例确诊病例,超过35万例死亡。尽管1918年的大流行之间仍然存在差距,但它已经是一个世纪以来最严重的流行。

第二,由流行病引起的经济衰退与1918年相似。1918年的流行病造成了1920年世界经济的第一次重大危机。巴罗(Barrow)等三位学者共同努力,迅速估算出根据当时许多国家(滞后一到两年)的宏观经济数据,流行病和战争对经济的近期和短期经济影响,流感导致实际人均GDP平均下降6%同期25个。相反,对于参加战争的国家,第一次世界大战同期导致人均GDP下降了8.4%。影响的程度与2008年金融危机的程度相同。

到2020年,全球需求和供应方将受到双重影响。产业链和供应链将暂停一段时间,PMI将全面下降,失业率将急剧上升。根据国际货币基金组织(IMF)的最新预测,2020年全球经济增长率将从2019年的2.9%下降至-4.4%,这是自1930年代大萧条以来最严重的全球经济衰退。发达经济体和新兴经济体的增长率分别降至-5.8%25和-3.3%25。美国和欧元区可能分别收缩4.3%25和8.3%25。这在历史上也很少见,其影响远远超过2008年的全球金融危机。

但是令人惊讶的是,在从1921年到1922年经济收缩之后,世界,尤其是美国经历了一段几乎不间断的繁荣与经济发展时期,取得了令人瞩目的奇迹般的成就,该国的制造业产出增长了60%25,人均收入增长了三分之一。主要原因有三个:

首先,技术进步促进了工业发展的迅速加速。由于生产线和其他技术的改进,汽车工业已成为美国最重要的基础工业,并且还促进了钢铁,橡胶,玻璃和工具行业,电子等行业的发展,家用电器,石油,电力,基因研究和计算机都已迅速萌芽和发展。

其次,西方主要国家在1921年至1929年之间实施了大规模的经济刺激计划。命运与不幸是相互依存的。在刺激经济增长的同时,也引起了急剧的泡沫出现。这也是1929年大萧条的最深层次原因之一。1929年10月29日,美国股市出现"黑色星期二"大跌。当时,丘吉尔的股票下跌了10,000英镑,相当于目前的100万英镑,随后引发了实体经济的严重衰退。大萧条。

第三,经济组织的优化提高了劳动生产率,规模经济和新的合作形式也促进了经济繁荣。

与一百年前相比,在新技术,新基础设施和新能源的推动下,从2021年到2030年的全球经济增长将继续复苏。

首先,新一轮的技术创新及其商业应用可能会推动全球经济的潜在增长率,这也是全球经济最重要的增长动力之一。苹果,亚马逊,微软和腾讯等拥有大量数据的公司的市值远远超过传统制造业。新兴技术的出现使与世界的联系变得更加容易,并且协同效应变得更加重要。目前,新技术已经改变了零售和广告行业。医疗保健,金融,制造业和教育业都是通过新兴技术"计划"改变的行业。

第二,新技术将在基础设施建设方面带来新的投资浪潮。

第三,随着新技术的发展,能源基础设施和运输系统将继续改善,新能源的开发和利用有望实现。

第四,从制造业周期的角度来看,全球主要经济体的制造业产能利用率处于十年周期的最低点。随着新的冠状肺炎流行的影响逐渐减少,预计世界将在未来的复苏周期中投入制造投资。

值得担心的是,在反全球化加剧,技术脱钩加速,人口老龄化迅速发展以及民粹主义迅速崛起的背景下,2021年至2030年全球经济增长的前景将会在一定程度上受到影响。震惊。在全球经济增长的四个主要引擎中,美国,中国,欧洲和日本,日本和欧洲已经是世界上最老龄化的经济体,经济内向化程度非常严重,而这两个引擎则不温不火州;65美国是世界上第三大人口年龄大国,在这一流行病的影响下处于混乱之中,国内两极分化严重,面临着经济内卷的危险。

中国已经成为唯一承担全球经济增长任务的发展中国家。但是,到2035年左右,中国的老龄化人口比例将首次超过美国,成为第三大老龄化国家,加上15个中美两国都面临着技术脱钩,产业竞争,和贸易替代。世界经济似乎在2021年已进入关键的十字路口。它会向上还是向下移动?确实有一些积极的迹象,例如全球房地产价格上涨,居民的杠杆作用增加以及制造业投资正在稳定和回升。我们需要继续观察。就增长动力的结构而言,未来的全球经济复苏将由以美国为代表的发达国家和以中国为代表的新兴市场的消费所驱动。经济的投资是核心,并且已经过渡到一个阶段,在这个阶段,发达市场和新兴市场的消费共同恢复,而包括中国在内的新兴市场的消费增长也在增加。这也是建立中央提出的"双循环"经济发展新格局的重要背景,也是未来中国经济实现高质量发展的必由之路。

我个人认为,从2021年到2030年,总体趋势是先升后降。与一个世纪前的1921年至1930年相比,多头力量和空头力量更匹配,经济增长中心可能低于2011年至2020年。

2021年全球经济面临的四个主要风险

基于上述总体判断,2021年全球经济的复苏尤为关键。能否为下一个十年的基调打下坚实的基础?这是一个巨大的吸引力。2021年世界面临的风险仍然很高。

首先,新冠状病毒的持续突变及其是否会引起疫苗有效性的令人担忧的风险。华山医院传染病科主任,上海新冠心病肺炎治疗专家组组长张文宏近日表示,该突变病毒将无临床专科。传输功率可能会略有增加,但是目前的隔离措施隔离方法非常有效。到目前为止,尚未发现疫苗的逃避效果,而且这种可能性很小。在这种情况下,新的冠状病毒是否会继续变异并逃脱疫苗的作用,必将成为2021年最大的黑天鹅,这可能会影响全球经济复苏的势头和进展。我希望世界上所有国家能够共同努力,结束一个世纪以来罕见的大流行。

第二,拜登政府的内政和外交政策自上任以来发生了变化。

第三,世界会遭受通货膨胀率急剧上升的困扰吗?世界主要发达国家的央行大幅降息和量化宽松的货币政策已经使全球资本市场变得更好,但我们不得不担心强有力的货币和财政政策刺激措施将促进全球经济的快速复苏,而通货膨胀率急剧上升。无疑,这是资本市场的黑天鹅。如果全球经济强劲复苏且通货膨胀率在不同程度上上升,则市场将在2020年从流动性驱动转向利润驱动。高价值制药,TMT,消费和其他行业将承受压力,上游原材料,出口链,亲周期性的低估行业将有分阶段的机会。估值和业绩相对较好的行业将继续被选中。仍有可选消费,消费电子产品和新能源汽车的空间。

第四,中国的国内信用债券市场能否软着陆。2020年国内更令人担忧的是信用债券市场将走向何方。我们认为,2021年国有企业违约率的上升是不可避免的,此类事件可能在未来几年内继续发生。但当前,国内经济继续反弹,中央政府不急于收紧货币政策,中央银行有足够的调整空间来避免系统性的债务危机。因此,能否正确处理国有企业的违约问题尤为重要,这有望改善中国信用债券市场的整体健康状况。

(作者是经济学博士学位,在中国工商银行工作。本文仅代表个人观点)

本文的作者返回搜狐,查看更多

宋伟

负责编辑:

    网友评论
     热度:℃